财联社讯(编辑李维)十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： 
中信证券：低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复
6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的反内卷是类比于一带一路的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。我们判断当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。
财信证券：期待反内卷行情演绎
8月份之前，在宏观层面并无明显风险事件，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但反内卷政策如落实到位，将缓解增收不增利的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间。
投资建议。(1)反内卷相关方向，如光伏、锂电、汽车、钢铁、建材、煤炭、猪肉；(2)稳定币相关方向，如金融科技、券商。(3)有色方向，如稀土、贵金属(尤其是白银)。(4)中报预告有望超预期的标的，如海外算力、风电、航运、创新药、新消费、军工等
中信建投：未来重点关注AI新材料包括磁材等
财联社讯(编辑李维)十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下：
中信证券：低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复
6月以来市场最大的变化是逐步从存量市场转为增量市场，不过A股当中机构易于接受的板块短期内涨幅较大，进入到高位震荡阶段。相对而言处于低位的是受价格因素主导的制造板块，当下的反内卷是类比于一带一路的长期叙事，在增量资金流入环境下有助于撬动这些低位板块。此外，港股当前的估值洼地特征又显现出来，在巨大的配置压力下，保险资金投资范围扩圈是大势所趋，南下资金有望再次回暖。我们判断当下是增配港股的时机，A股的有色、AI硬件、创新药、游戏和军工板块则将继续轮动，低位制造板块有望在增量流动性和政策预期推动下持续修复。
财信证券：期待反内卷行情演绎
8月份之前，在宏观层面并无明显风险事件，市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场，指数仍有上行动能，虽然面临强压力位的限制，但预计仍以震荡偏强运行为主，投资容错率将提升。在市场宽基指数并未明显破位时，可保持较高权益市场仓位，顺势而为。虽然宏观经济及政策未见明显拐点，但反内卷政策如落实到位，将缓解增收不增利的困境，指数仍可能进入新一轮戴维斯双击阶段、并向上走出震荡调整区间。
投资建议。(1)反内卷相关方向，如光伏、锂电、汽车、钢铁、建材、煤炭、猪肉；(2)稳定币相关方向，如金融科技、券商。(3)有色方向，如稀土、贵金属(尤其是白银)。(4)中报预告有望超预期的标的，如海外算力、风电、航运、创新药、新消费、军工等
中信建投：未来重点关注AI新材料包括磁材等
贸易战缓和，有色持续走牛，金属新材料迎来长期增长趋势。未来重点关注：(1)AI新材料包括磁材等：技术全球领先，竞争格局优异，长期产业趋势确定；(2)贵金属(黄金、白银)：美元信用体系重构未结束，震荡上行趋势不改；(3)工业金属(铜、铝)：中美博弈阶段性缓和，需求韧性(新能源+电网投资)叠加供给瓶颈，价格中枢有望继续抬升；(4)战略小金属：新质生产力需求爆发(如钼用于高温合金、镓锗用于半导体、稀土用于永磁电机)，供给刚性下价格弹性显著；(5)稀土磁材：地缘冲突强化战略金属定位，戴维斯双击凸显板块投资价值。
平安证券：建议关注内外需共振下景气向上的科技成长
综合来看，虽然外部不确定性有扰动风险，但国内政策支持与产业升级的积极变化继续累积，反内卷持续推进带动困境反转预期升温以及政策博弈扩散，部分公司中报业绩景气向上有助于提振相关板块信心，整体有望支撑权益市场维持震荡偏强走势。结构上，建议关注三条主线：一是内外需共振下景气向上的科技成长(军工/半导体/创新药等)；二是受益于反内卷催化且行业景气有望改善的新能源、建材、传统周期等板块；三是受益于金融改革开放且兼具高股息优势的金融板块(银行/非银等)。
中金公司：处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间
反内卷政策有望加速行业去产能进程，带动盈利及市场表现改善，处于供给出清前期的行业或具有更大的改善空间。目前反内卷政策重点领域钢铁、水泥、新能源汽车、锂电池等供给侧出清已较为充分，需求侧提振及改善行业无序竞争或为未来主要影响因素；光伏设备、风电设备、基础化工等仍待供给侧进一步改善。
信达策略：季度内偏价值，等Q3后期再增加弹性行业配置
配置风格展望：7月季报期，风格容易短暂高低切。新消费投资方法和AI投资方法有相似的地方：都是少部分公司业绩和产业逻辑较好结合，其他大量二三线标的大多是估值修复。由此导致股价过度扩散后，在接近季报期，往往会出现阶段性回撤。不过由于产业逻辑依然成立、其他行业盈利不强，所以可能还会有第二波或第三波机会。AI经历过一个季度的休整，逐渐进入左侧观察区。参考13-15年移动互联网的经验，休整1-2个季度后可能还会再有表现。金融周期中银行可以持续超配，其他的金融周期观察政策变化，我们认为年内可能会出现类似2014年Q4的行情，新增经济政策和居民增量资金流入可能会共振。
配置行业展望：(1)进可攻退可守(银行、非银)：海外经济敏感性低，国内政策敏感性高；指数权重相比投资者配置比例大；长期破净个股占比多，市值管理受益方向。(2)房地产(左侧布局新一轮政策)：估值位置偏低；稳增长政策可能还有新增举措，股价表现可能要等政策变化。(3)有色金属：产能格局强，经济弱受影响小，经济强或政策多受益；内部黄金稀土等受益于地缘格局的细分行业可能有所表现。(4)传媒：AI季度休整尾声，传媒估值性价比不错，AI下一波关注应用变化；(5)军工：独立的需求周期，内外部特殊环境下，军工可能会有持续的主题事件催化。
国金证券：掼蛋网页版上游资源品及资本品
未来国内资本回报下降、海外资本回报维持高位的状态将会被扭转：在国内反内卷、债务停止收缩+海外发展制造业的组合下，国内制造业企业的资本回报将会逐步企稳回升，而海外企业的资本回报反而可能因此下降。在上述过程中，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转，我们对于当前资产配置的掼蛋网页版如下：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内反内卷政策推进的上游资源品(铜、铝，油)及资本品(工程机械、重卡、叉车)，中间品(钢铁)；第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要：酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁，新消费的个股机会仍值得挖掘。
招商证券：建议关注中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的方向
截至上上周末披露数据，A股中报业绩向好率较去年同期提升，其中非银金融、美容护理、食品饮料、农林牧渔、通信等行业超预期占比靠前。但整体来看，预计A股2025年中报盈利改善幅度有限或仍将有压力。建议关注中报业绩增速预计较高或者改善幅度较大的几个方向主要有：1)高景气的TMT领域如半导体、软件开发、游戏；2)具有全球优势制造竞争力的中游行业如汽车零部件、自动化设备、国防军工等；3)扩内需政策持续催化的家电、美容护理、农林牧渔等；4)其他业绩有望改善的如贵金属、小金属、证券、化学制药等。关于反内卷，后续需要关注分行业化解产业结构性矛盾的政策出台。
华安证券：继续看好银行保险趋势性行情地产阶段性估值修复仍有较大空间
海外关税风险可能加剧，但A股正在逐步脱敏。二季度经济数据即将发布，预计弱于一季度但可能好于市场预期，对政治局会议政策期待预计后延，市场波动将有所加剧。配置上，上周五银行大跌并非是稳市资金所为，银行高股息内在运行逻辑稳健且将进一步强化，继续看好银行保险趋势性行情，同时地产阶段性估值修复仍有较大空间，有景气支撑领域如稀土永磁、贵金属、工程机械、摩托车、农化制品仍可为。
广发证券：首选处于景气扩张阶段的摩托车、海风、工程机械
回归A股投资，建议后续同样淡化关税交易，回归基本面定价。全球经济主要关联的品种是出口产业链，除了市场认知较充分的海外算力外，其余行业基本面位置怎么样？(1)对美出口链大多处于基本面筑顶阶段，已处于降速周期。(2)处于景气扩张阶段的是对欧出口链，包括海风、摩托车、工程机械等。基本面位置分化的背后是美国、欧洲需求复苏的分化(24年美国复苏、25年欧洲复苏)。(3)更为左侧，还有部分对欧及对一带一路出口品种有望困境反转，例如储能逆变器、军贸、民航供应链等。历史来看，出口链公司难以提估值，PE在10-30X之间波动，中枢在15X左右，主要挣业绩的钱。因此，建议首选处于景气扩张阶段的摩托车、海风、工程机械，次选有望困境反转的储能逆变器、军贸、民航供应链。对于处于降速阶段的对美出口链，优选有自主品牌/开店/拓份额等供给侧逻辑的龙头，如部分家居、四轮车龙头。
加载全文
